Mercado Libre dejó de ser la empresa más valiosa de América Latina. Tras haber liderado el ranking regional de capitalización bursátil desde agosto de 2024, la compañía fundada en Argentina fue desplazada a la cuarta posición al cierre del 5 de marzo de 2026, superada no solo por Petrobras, sino también por BTG Pactual e Itaú Unibanco. El cambio refleja una combinación de factores: la corrección reciente en la acción de Mercado Libre, la fortaleza de los grandes grupos brasileños y un mercado que, aunque sigue valorando los fundamentos de la tecnológica, ha moderado sus expectativas de corto plazo.
El nuevo podio regional está completamente ocupado por empresas de Brasil. Petrobras encabeza la lista con una capitalización de US$107.810 millones, seguida por BTG Pactual con US$91.760 millones y Itaú Unibanco con US$91.070 millones. Recién en el cuarto lugar aparece Mercado Libre, con un valor de mercado de US$90.250 millones.
El nuevo mapa bursátil de América Latina
La foto actual del mercado deja una señal clara: Brasil volvió a concentrar el liderazgo corporativo en bolsa dentro de la región, tanto por escala como por profundidad de mercado. En esta ocasión, el cambio no solo responde al buen momento relativo de las compañías brasileñas, sino también al retroceso reciente de Mercado Libre frente a sus máximos históricos.
A continuación, así quedó el ranking regional por capitalización de mercado al cierre del 5 de marzo:
| Empresa | País de origen | Capitalización de mercado |
|---|---|---|
| Petrobras | Brasil | US$107.810 millones |
| BTG Pactual | Brasil | US$91.760 millones |
| Itaú Unibanco | Brasil | US$91.070 millones |
| Mercado Libre | Argentina | US$90.250 millones |
La tabla muestra una diferencia estrecha entre el segundo, tercer y cuarto lugar. Mercado Libre no quedó fuera del grupo líder por un margen amplio, pero sí perdió el puesto privilegiado que sostuvo por más de un año y medio.
El punto simbólico no es menor. Aunque Mercado Libre rompe la hegemonía brasileña por origen, su negocio hoy tiene a Brasil como principal mercado, lo que también confirma el peso estructural de ese país en la economía digital y financiera regional.
Qué pasó con la acción de Mercado Libre
El retroceso en el ranking regional está directamente vinculado con la corrección de su acción en Wall Street. Al cierre reciente, los títulos de Mercado Libre cotizaban en US$1.780,36, muy por debajo de su máximo histórico de US$2.613,63, alcanzado el 30 de junio de 2025.
Eso significa que para volver a su techo, la acción tendría que subir cerca de:
1780.362613.63−1780.36×100≈46.8%
Es decir, casi 47%.
La magnitud de la caída deja ver el ajuste que sufrió el papel en los últimos seis meses. Y aunque eso no borra su fortaleza estructural como compañía, sí afecta su posición relativa frente a gigantes tradicionales de energía y banca que hoy muestran una mejor dinámica bursátil.
Los resultados no fueron malos, pero el mercado castigó la presión en márgenes
Mercado Libre reportó el 24 de febrero un trimestre con crecimiento operativo sólido, impulsado por sus negocios de comercio electrónico, pagos y servicios financieros. Sin embargo, el mercado reaccionó con cautela por la presión en márgenes y por el comportamiento de la utilidad frente al mismo periodo del año anterior.
Estas fueron las principales cifras reportadas:
| Indicador | Resultado | Variación |
|---|---|---|
| Ingresos | US$8.759 millones | +18% trimestral / +45% interanual |
| Ebitda ajustado | US$1.127 millones | +21% trimestral / +16% interanual |
| Utilidad neta | US$559 millones | +33% trimestral / -13% interanual |
Los números muestran que la compañía siguió creciendo con fuerza en ingresos y rentabilidad operativa. Sin embargo, la utilidad neta cayó frente al mismo trimestre del año anterior, un dato que fue leído con cautela por el mercado.
Según un informe de Delphos Investment, la compresión en la utilidad respondió principalmente a tres factores:
- mayores incobrables asociados al crecimiento de la cartera de crédito,
- aumento del gasto en marketing,
- mayor carga impositiva.
Esto es clave porque el caso de Mercado Libre ya no se analiza solo como una historia de expansión del e-commerce. Hoy también es evaluada como una gran plataforma financiera, donde el crecimiento del crédito trae consigo mayores riesgos de calidad de cartera y sensibilidad a provisiones.
Por qué Petrobras, BTG e Itaú ganaron terreno
El ascenso de las tres brasileñas no es casual. Cada una representa un tipo de negocio que el mercado ha venido premiando en este entorno: energía, banca de inversión y banca universal.
Petrobras
Petrobras recuperó el primer lugar regional gracias a una capitalización de US$107.810 millones. Su tamaño, liquidez y exposición al negocio energético le devolvieron protagonismo en un contexto donde el mercado ha vuelto a valorar compañías con flujos robustos, escala global y capacidad de generación de caja.
BTG Pactual
BTG Pactual, con US$91.760 millones, consolidó su posición como uno de los grupos financieros más valiosos de América Latina. Su diversificación, fortaleza en banca de inversión, gestión patrimonial y negocios financieros le permitió avanzar hasta el segundo lugar del ranking.
Itaú Unibanco
Itaú, con US$91.070 millones, sigue siendo uno de los nombres más sólidos del sistema financiero regional. Su presencia en el podio confirma que los grandes bancos brasileños mantienen un peso decisivo en la valoración bursátil de América Latina.
En conjunto, estas tres compañías muestran que el mercado está premiando perfiles distintos al de las tecnológicas de alto crecimiento puro. Hoy hay más espacio para negocios con flujo estable, diversificación y menor sensibilidad a la compresión de múltiplos.
El mercado sigue siendo constructivo con Mercado Libre
A pesar de la corrección bursátil y de la pérdida del primer lugar, el consenso de analistas no se ha deteriorado de forma drástica. De hecho, según los reportes posteriores al balance recogidos por Bloomberg, los bancos de inversión mantuvieron recomendación de compra sobre la acción, aunque algunos redujeron su precio objetivo.
Ese matiz importa.
No se trata de una pérdida de confianza estructural en la compañía, sino de una recalibración de expectativas. El mercado sigue viendo fundamentos sólidos, pero al mismo tiempo exige más claridad sobre:
- evolución de márgenes,
- calidad de cartera en el negocio financiero,
- eficiencia comercial,
- ritmo de monetización,
- sostenibilidad del crecimiento rentable.
Delphos Investment incluso señaló, un día después de la reacción inicial negativa, que:
“La reacción negativa del mercado contrasta con fundamentos que permanecen sólidos, por lo que mantenemos una visión constructiva sobre Meli”.
Eso sugiere que el castigo reciente puede tener más que ver con valuación y sensibilidad de corto plazo que con un deterioro profundo del modelo de negocio.
Lo que realmente significa perder el primer lugar
Perder el trono bursátil regional no implica que Mercado Libre haya dejado de ser una de las compañías más relevantes de América Latina. Sigue siendo una de las plataformas más influyentes del continente en comercio electrónico, pagos digitales, crédito y servicios financieros.
Pero sí marca un cambio importante en la narrativa del mercado.
En términos de percepción, el mensaje es este:
- Mercado Libre sigue siendo gigante,
- pero ya no domina con la misma holgura,
- y los inversionistas están evaluando con más rigor sus riesgos y valuación.
En términos regionales, también deja otra lectura:
- Brasil volvió a quedarse con todo el podio,
- lo que confirma su peso estructural en bolsa,
- tanto por profundidad de mercado como por escala empresarial.
Para una compañía nacida en Argentina, aunque profundamente brasileña en términos operativos, el dato tiene además un componente simbólico: sigue siendo la gran excepción tecnológica regional, pero hoy compite en un tablero donde las financieras y energéticas recuperaron tracción.
Claves para seguir el caso Mercado Libre en 2026
De cara a los próximos meses, hay varios factores que serán determinantes para saber si la compañía puede recuperar posiciones en el ranking regional.
1. Evolución del negocio financiero
Mercado Pago y la cartera de crédito seguirán siendo motores centrales, pero también focos de riesgo. La calidad de cartera será observada de cerca.
2. Recuperación de márgenes
El mercado necesita señales de que el crecimiento puede seguir acompañado de disciplina operativa.
3. Desempeño de la acción en Wall Street
Con una acción todavía lejos de máximos, la recuperación bursátil será clave para que la empresa vuelva a disputar el primer lugar.
4. Fortaleza de Brasil
Dado que el principal mercado de Mercado Libre es Brasil, buena parte de su historia seguirá dependiendo del comportamiento del consumo, el crédito y la competencia en ese país.
Reflexión
Mercado Libre perdió el primer lugar en valor de mercado en América Latina y cayó hasta la cuarta posición, superada por Petrobras, BTG Pactual e Itaú Unibanco. El movimiento responde tanto a la fortaleza reciente de las compañías brasileñas como a la corrección que ha sufrido la acción de la tecnológica desde su máximo histórico de junio de 2025.
Aun así, la empresa no dejó de ser una de las historias corporativas más poderosas de la región. Sus ingresos siguen creciendo con fuerza, su operación mantiene escala y el consenso del mercado aún conserva una visión favorable sobre sus perspectivas. El problema no es la falta de negocio, sino una combinación de presión sobre utilidades, sensibilidad en valuación y mayores exigencias sobre su brazo financiero.
En otras palabras, Mercado Libre sigue siendo un gigante. Pero en la bolsa latinoamericana de 2026, ya no reina solo.
